Résumé : Basé sur un échantillon large de huit pays, cet article se propose dans un premier temps d’examiner les caractéristiques du risque des Bourses d'Asie du Sud-Est au travers de la mise en œuvre du modèle de marché.





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Tableau 4


Appréciation de la liquidité :

Vitesse de rotation des actions nationales (en %) (1)


Pays


1990

1997

1998

1999

2000

Taiwan

719,5

407,3

314,1

288,6

259,3

Philippines

NA

33,2

32,2

44,5

22,9

Thaïlande

75,7

49,5

68,8

78,1

54,5

Singapour

NA

56,3

63,9

75,1

58,5

Malaisie

22,2

59,7

29,8

34,3

33,4

Corée du Sud

68,6

145,5

207,0

344,9

243,0

Indonésie

NA

56,7

56,8

41,8

37,2

Hong Kong

41,5

90,9

61,9

50,6

60,9

Chine

NA

NA

NA

NA

NA



















New York (2)

45,4

65,7

69,9

74,6

87,7

Paris

37,4

64,9

65,7

68,9

71,9

Londres

32,8

44,0

47,0

56,7

69,3


Source : Rapports annuels 1991, 1998, 1999 et 2000 FIBV (p.31 ; p.86 ; p.104 ; p.96)

1 : Rapport du volume des transactions à la capitalisation des actions nationales

2 : NYSE

Tableau 5


Performance et volatilité annualisées

des séries de returns (en %) sur la période du 01.07.1997 au 01.06.1998 (240 observations)


Série

Return moyen annualisé

Ecart-type annualisé

Taiwan DS Fin.

-31,115

29,617

Taiwan DS Mar.

-23,892

28,303

Philippines DS Fin.

-59,132

38,204

Philippines DS Mar.

-40,924

34,654

Thaïlande DS Fin.

-90,157

63,658

Thaïlande DS Mar.

-60,649

49,479

Singapour DS Fin.

-61,761

39,749

Singapour DS Mar.

-40,724

30,014

Malaisie DS Fin.

-139,010

59,772

Malaisie DS Mar.

-81,273

48,180

Corée du Sud DS Fin.

-101,069

62,135

Corée du Sud DS Mar.

-118,028

85,668

Indonésie DS Fin.

-181,443

51,866

Indonésie DS Mar.

-51,726

55,422

Hong Kong DS Fin.

-79,054

50,571

Hong Kong DS Mar.

-69,419

46,135

Chine DS Fin.

-22,244

32,179

Chine DS Mar.

5,334

27,745

Moyenne

-69,238

46,297










USA, S&P 500

22,651

17,630

France, CAC 40

37,518

22,020

UK, FT 100

27,709

16,660










MSCI AC World IF

16,865

13,852

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Les Echos, entretien avec M. Miller, mercredi 29 octobre 1997, p.21.

Les Echos, entretien avec A. Greenspan, jeudi 30 octobre 1997, p.25.


1 Données journalières extraites de la base de données Datastream et exprimées en devises locales.

2 Les indices DS Market s’avèrent beaucoup plus représentatifs que les indices respectifs Shangaï Comp. (Chine), Hang Seng (Hong Kong), Jakarta Comp. (Indonésie), KLSE Comp. (Malaisie), PSE Comp. (Philippines), Straits Times (Singapour), Séoul Comp. (Corée du Sud), SET (Thaïlande) ou TSE Weighted (Taiwan), qui, à l’instar du CAC 40 ou du SBF 250 pour la France, ne sont que des indices de première génération retraçant l’évolution de la Cote Officielle.

3 Par rapport aux Bourses du Japon et de la Corée du Sud, situées sur le même fuseau horaire, celles de la Chine, Hong Kong, Taiwan, Singapour, Malaisie, et Philippines suivent à une heure, tandis que celles de la Thaïlande et de l’Indonésie sont décalées de deux heures.

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