Programme : Séance introductive : Présentation de l'atelier (YZ/fxB)





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Année 2011 Juillet 2010
FRANCOIS-XAVIER BELLOCQ , Chef de la division analyse macroéconomique et risque pays de l'AFD (BELLOCQFX@afd.fr) et

YVES ZLOTOWSKI, Economiste en Chef de Coface (yves_zlotowski@coface.com)
Présentation de l’atelier

Le risque pays
Cet atelier a pour but d’étudier le risque pays tel qu’il est pratiqué au sein d’une organisation. Les risques associés au financement des économies sont donc vues dans un cadre professionnel. La grille de lecture présentée sera celle du risque pays telle qu'elle est développée par les banques, les assurances et les entreprises. Nous examinerons les questions suivantes : Comment évolue la nature des crises financières dans les pays émergents ? Comment estimer les risques de crise ? Le séminaire privilégiera l'illustration des débats en cours par l'analyse de cas concrets.

Une implication importante des étudiants sera demandée dans le cadre de cet atelier.

Notation : 1 fiche pays faite en groupe (3 personnes) pays au choix (20 %)

1 exposé max 10 minutes par personnes (3 personnes) (30 %)

1 fiche pays individuel (pays imposés (40%)

+ Participation et un possible mini test de connaissance lors de la dernière séance (10 %)
Programme :


  1. Séance introductive : Présentation de l'atelier (YZ/fxB). Comment définir le risque pays ? Comment le risque pays est-il intégré dans une entreprise ? Présentation de l’approche Coface



2 – Le financement externe des pays émergents comme vecteur de crise (FXB) : à partir de cas concrets, comment tirer d’une balance des paiements les informations utiles à l’analyse du risque pays ? Quelle interprétation donner au niveau et à l’évolution d’un besoin de financement externe ? Quelles différences entre liquidité et solvabilité en devises ?
3 - La crise 2008-2009 et l’après crise analysée par un assureur crédit (YZ) : la crise de crédit dans les pays industrialisés, comment la crise s’est-elle propagée ? La crise de crédit dans les pays émergents. Quelles leçons de la crise ? Les défis du risque pays la période post-crise
4 – La crise de 2008-2009 et son impact sur les Pays les Moins Avancés (FXB) : malgré leur faible intégration aux marchés financiers internationaux, ces pays ont-ils été significativement touchés par cette crise ? Quels ont été les canaux de transmission de la crise mondiale ? Quelles sont les perspectives de croissance de ces pays ?
5 - Risque souverain vs risque privé (YZ) : risques associés aux problèmes de finances et d’endettement public et de montée de la dette des entreprises et des banques dans les pays émergents. Le retour du risque souverain et le cas de la Grèce : quel impact sur le risque pays de la crise grecque ?.
6 – PMA : des initiatives PPTE aux dynamiques de ré-endettement (FXB) : est-ce que l’annulation des dettes des pays PPTE a durablement réglé les problèmes de soutenabilité ? Le rôle du FMI dans le suivi des trajectoires de réendettement ? La notion d’intolérance à la dette est-elle utile ?

7 - Les fragilités de la croissance (YZ). Les problèmes liés au modèle de croissance chinois - Le risque pays en Chine. Le modèle de croissance chinoise est-il soutenable à moyen terme ?
8- Les pays émergents et l’instabilité récurrente de la globalisation financière (FXB) : quels risques, quels indicateurs ? Des fondamentaux plus sains permettent-ils d’éviter les crises ?


  1. - Les risques de crise bancaire dans les pays émergents (YZ) : Comment repérer les fragilités des systèmes bancaires émergents, quels sont les indicateurs de risques ?



10 – Conclusion commune (FXB et YZ) 

Bibliographie générale





  • Meunier N. et Sollogoub T. (2005), Economie du risque pays, Repères, La Découverte, Paris.

  • Sollogoub T. (2004), le risque pays, une histoire de croyance collective ?, Perspectives, Crédit Agricole, n°83, Novembre

  • Meunier N. et alii (2006), Où est passé le risque pays ?, dossier, Eclairages, Direction des Etudes Economiques, Crédit Agricole, n°101, juin.

  • BELLOCQ F.X. et ZLOTOWSKI Y. (2009), Trois pays émergents dans la crise : Indonésie, Russie, Turquie, dans Revue d’Economie Financière, Les pays émergents : Mondialisation et crise financière, n°95, Novembre.

  • LONGUEVILLE G. et FAURE F. (2010), Overview on Country Risk : reprise différentiée entre zones émergentes – vers un nouveau paysage du risque pays ?, Eco-Country Risk, BNP Paribas, février.

  • Crédit agricole (2009), Craquements émergents, Eclairages mensuel, Janvier, sur le site http://kiosque-eco.credit-agricole.fr/

  • Nathalie Ricœur-Nicolaï (1998) Crise des économies émergentes ; du bon usage du risque pays, Caisse des dépôts et consignations - Zones émergentes – décembre

  • Gautrieaud S. (2002) le risque pays : approche conceptuelle et approche pratique, document de Travail, Université de Bordeaux IV *

  • Guide Coface Risque pays 2009 - Coface – Classe Export et l’Expansion.

  • Stiglitz J. E. (2002), La grande désillusion, Ed Fayard, 324 pages

  • Sgard J. (2002), L’économie de la panique : faire face aux crises financières, Editions la Découverte

  • Banque Mondiale (2010), Global Economic prospects, Crisis, Finance and growth, January, sur le site www. Worldbank.org

  • Banque Mondiale (2009), Global Development Finance, The Financial Crisis: Charting a Global Recovery, June, sur le site www. Worldbank.org

  • Fonds Monétaire International (2009), Global Financial Stability Report, Responding to the Financial Crisis and Measuring Systemic Risks, April, sur le site www.imf.org

  • United Nations Conference on Trade and Development (2009), World Investment Report, FDI from Developing and Transition Economies, Implications for Development, United Nations, New York and Geneva.

  • Les Cahiers Français, Crise mondiale et marches financiers, n°289, janvier février 1999

  • Krugman P. (1998-2000) La mondialisation n’est pas coupable Editions La Découverte & Syros

  • Tenembaum E. (2006) Enemigos, Confessions d’un homme clé du FMI, Editions Danger Public


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