Cours de bourse : 8 Euros





télécharger 58.09 Kb.
titreCours de bourse : 8 Euros
date de publication10.07.2017
taille58.09 Kb.
typeCours
e.20-bal.com > comptabilité > Cours



UNIVERSITE MONTESQUIEU BORDEAUX IV
________________________

Licence 1ère année Economie - Gestion
Année universitaire 2005-2006
Semestre 2


Finances et analyse des états financiers

Travaux Dirigés - Séance n° 9

« L’analyse financière par les ratios »


Lectures conseillées pour répondre aux questions :


  • Evraert S. et Prat dit Hauret C. « Comptabilité – Cours et applications », 5ème édition, Vuibert. Collection expertise comptable et financière. Chapitres : 1, 2, 3, 4 et 5.




  • Nikitin M. et Régent M-O., « Introduction à la comptabilité », 2ème édition, Armand Colin. Chapitres : 1, 2, 3, et 4.




  • Colasse B., « Comptabilité générale », 9ème édition, Economica.




  • Mandou C., « Comptabilité Générale de l’Entreprise – Instruments et procédures », 2ème édition, De Boeck.


Questions


  1. Qu’est qu’un ratio ?

  2. A quoi servent-ils en gestion ?

  3. Comment utilise-t-on les ratios financiers ?

  4. Quels sont les points de l’analyse financière que l’on cherche à mettre en lumière au travers de ces ratios financiers ?

Applications
Cas de l’entreprise Innovatek :

La société Innovatek est engagée dans le commerce du bois et d'autres matériaux de construction.

On vous demande de faire l’analyse financière de cette entreprise afin de permettre d’éclairer sa situation générale. Vous vous trouvez à la place d’un investisseur ou d’un auditeur et vous disposez des informations suivantes qui sont les informations sur le titre en bourse et les chiffres qui correspondent au secteur d’activité d’Innovatek afin de faire des recommandations pour votre analyse.

Cours de bourse : 8 Euros

Dividende versé : 0,50 Euros

Nombre d’actions en circulation : 1 000 000
Ratio de liquidité générale du secteur : 2 fois

Ratio d’endettement du secteur : 53,6 %

Ratio de couverture des intérêts du secteur : 4,3 fois

Ratio de rotation des stocks du secteur : 6 fois

Rotation des comptes clients du secteur : 5 fois

Ratio de rotation des immobilisations du secteur : 9 fois

Rotation de l’actif total du secteur : 2,25 fois

Ratio de marge bénéficiaire brute du secteur : 19 %

Rendement sur actif total du secteur : 5,6 %

Calculez les ratios financiers correspondant pour Innovatek en utilisant le Bilan et le Compte de résultat, présentés en annexe.

A N N E X E

A- LE BILAN

Le bilan indique la valeur des biens possédés par Innovatek au 31 décembre 2005 et la façon dont l’acquisition de ces biens a été financée, par les sources externes (financement externe) et par les sources internes (financement interne).

Notons qu’il s’agit du bilan financier où les actifs et les passifs ont été retraités et classés par ordre de liquidité croissante.

Bilan financier simplifié d’Innovatek inc. pour l’exercice clos le 31 décembre 2005


ACTIF PASSIF


ACTIF PASSIF
IMMOBILISATIONS CAPITAUX PROPRES

Terrain 60 000 Capital-actions

Équipement 75 000 (80 000 actions à 1€) 80 000

Usine 175 000 Bénéfices non Répartis 201 000

Moins : Total 281 000

Amortissement cumulés 47 000

Immobilisations nettes 263 000 DETTES À LONG TERME

Obligations à payer 250 000

ACTIF À COURT TERME Hypothèque à payer 110 000

Encaisse 30 000 Total du passif –LT 360 000

Comptes clients 280 000

Stocks 220 000 DETTES À COURT TERME

Total de l’actif CT 530 000 Dettes fournisseurs 80 000

Emprunts 65 000

Diverses factures à payer 7 000

Total de l`actif 793 000 Total des dettes CT  152 000
Total des dettes 512 000


Total des capitaux propres

et dettes 793 000


B- LE COMPTE DE RÉSULTAT

Compte de résultat simplifié d’Innovatek inc. pour l’exercice clos le 31 décembre 2005

Ventes de marchandises 950 000

Moins: Coût d’achat des marchandises vendues 720 000

Marge brute 230 000

Moins: Frais d'exploitation

Frais de vente 40 000

Frais d'administration 25 000

Loyer 15 000

Amortissement 6 000  

90 000

Résultat d’exploitation 140 000

Moins: intérêts 26 000

Résultat courant avant impôt 114 000

Moins: Impôt sur le bénéfice 55 000

Résultat net comptable 59 000
Correction

LES ÉTATS FINANCIERS ET LEUR ANALYSE PAR LES RATIOS





A. LES ÉTATS FINANCIERS

L'entreprise à but lucratif, comme toutes les autres institutions, vit pour atteindre un certain objectif. Dans ce cas, il s'agit d'un objectif de rendement sur le capital investi par les propriétaires. Pour se développer et survivre, l'entreprise exécute des transactions: acquisition d'intrants (matières premières, main-d'oeuvre, équipements, etc.), échange d'extrants (produits et services) contre leur valeur marchande. Ces activités et ces transactions sont décrites et classées dans divers comptes du système comptable. On se souvient que le but de la comptabilité est de compiler et de classer l'information relative aux transactions, et de les résumer périodiquement par trois documents: le bilan, l'état des résultats et l'état des bénéfices non répartis.

Ces états financiers constituent la partie interne de l'information financière. Les responsables de la gestion utiliseront aussi des informations externes: concurrence, état de l'économie, lois, inflation, etc. Un système d'information financière (SIF), possède donc deux volets:

- Un système d'information interne;

- Un système d'information externe.

1. Le bilan

Le bilan est en quelque sorte une photographie de l'entreprise à une date donnée. Il présente ce que possède l'entreprise: c'est l'actif et, en contrepartie, il présente également l'origine des fonds qui ont servi à acquérir l'actif. Le passif indique l'origine externe de ces fonds, et l'avoir précise les montants investis par les propriétaires. Cet avoir porte différents noms selon la forme juridique de l'entreprise. Dans ce volume, nous utiliserons la case de la compagnie. L'avoir sera donc Avoir des actionnaires.

Ainsi, tout comme un médecin publie le bilan de santé d'une personne, le bilan fournit, à une date donnée, la situation des possessions de l'entreprise, ainsi que l'origine interne et externe des possessions de l'entreprise, ainsi que l'origine interne et externe des fonds utilisés par l'entreprise lors de ses transactions.

2. Le compte de résultat

L'état des résultats est une sorte de film exposant les transactions qui sont survenues durant une certaine période: autant les acquisitions d'intrants que les échanges d'extrants. Cet état présente donc les ventes réalisées pendant le cycle d'exploitation (on utilise en comptabilité le terme de produits) et les charges encourues pour réaliser le revenu.

L'état des résultats présente le calcul de la différence entre les produits (ventes) et les charges. Si cette différence est positive, il y a profit: l'entreprise est rentable; si cette différence est négative, il y a perte.

3. L'état des bénéfices non répartis (BNR)

L'état des bénéfices non répartis (BNR) indique les variations survenues à l'avoir des actionnaires durant une période donnée: accroissements dus à de nouvelles sommes investies ou à la présence de profits qui n'ont pas été répartis à la fin de l'exercice; diminutions dues à la distribution de dividendes aux actionnaires ou à la présence de pertes à la fin de l'exercice.

B. LE BILAN

Afin d'illustrer les divers états financiers, nous utiliserons tout au long de ce chapitre les données comptables de la compagnie Innovatek engagée dans le commerce du bois et d'autres matériaux de construction. Le tableau suivant présente le bilan fictif de cette entreprise à la fin de l'année 2005, où figurent du côté gauche les biens acquis par la firme et la valeur de ces biens. Notons que ces biens sont classés en ordre de liquidité décroissante; examinons ces diverses catégories.

Bilan financier simplifié d’Innovatek inc. pour l’exercice clos le 31 décembre 2005


ACTIF PASSIF
IMMOBILISATIONS CAPITAUX PROPRES

Terrain 60 000 Capital-actions

Équipement 75 000 (80 000 actions à 1€) 80 000

Usine 175 000 Bénéfices non Répartis 201 000

Moins : Total 281 000

Amortissement cumulés 47 000

Immobilisations nettes 263 000 DETTES À LONG TERME

Obligations à payer 250 000

ACTIF À COURT TERME Hypothèque à payer 110 000

Encaisse 30 000 Total du passif –LT 360 000

Comptes clients 280 000

Stocks 220 000 DETTES À COURT TERME

Total de l’actif CT 530 000 Dettes fournisseurs 80 000

Emprunts 65 000

Diverses factures à payer 7 000

Total de l`actif 793 000 Total des dettes CT  152 000
Total des dettes 512 000


Total des capitaux propres

et dettes 793 000


L'actif à court terme présente la situation des biens liquides (argent en caisse ou en banque), puis les sommes qui deviendront liquides dans un avenir rapproché (les comptes clients venant à échéance dans quelques jours ou dans moins d'un an). Suivent les stocks qui seront vendus et transformées en comptes clients (lorsque les ventes se font à crédit) ou en argent liquide (pour les ventes au comptant). Notons que certains actifs à court terme comportent des titres de placements (bons du Trésor et obligations); ces titres sont rapidement transformables en liquide.

L'actif à long terme est constitué de masses monétaires investies dans des biens qui resteront plus d'un an sous cette forme immobilisée et parfois même cinq ou dix ans. Il s'agit ici des équipements, bâtiments, terrains et autres immobilisations nécessaires à la création de produits et de services. L'actif présente donc l'utilisation qui a été faite des sommes originaire de différentes sources.

Le côté droit du bilan présente les diverses origines des fonds utilisés. Ces sources sont parfois externes: les fournisseurs vendent parfois à crédit, les banques peuvent octroyer des prêts, etc.; c'est le passif. Celui-ci se subdivise également en court terme (moins d'un an) et en long terme (dettes sur plus d'un an).

Les sources proviennent aussi des actionnaires qui investissent dans l'entreprise (capital actions) et qui parfois placent dans l'entreprise une part des profits qui leur appartiennent (BNR).

L'équation du bilan se présente ainsi:

ACTIF           ACTIF         PASSIF       PASSIF       AVOIR 

COURT +      LONG =     COURT +    LONG +      DES ACTION- 

TERME          TERME       TERME       TERME        NAIRES 

Le bilan plus haut indique la valeur des biens possédés par Innovatek au 31 décembre 2005 et la façon dont l’acquisition de ces biens a été financée, par les sources externes (financement externe) et par les sources internes (financement interne). La comparaison de deux bilans à la fin de deux exercices successifs permettra d'étudier les variations des différents postes d'actif et de passif; elle permettra aussi de voir comment évolue l'avoir des actionnaires.

C. LE COMPTE DE RÉSULTAT

L'état des résultats est un rapport comptable important. Il reflète l'ensemble des activités survenues durant l'exercice financier. Le tableau suivant présente l'état des résultats de la firme Innovatek; cet état décrit les transactions exécutées tout au long de l'année 2005. Nous y retrouvons les produits tirés des ventes puis les frais encourus pour réaliser ces revenus. La dernière ligne indique le résultat de l'exploitation de l'entreprise pour l'exercice considéré.

Compte de résultat simplifié d’Innovatek inc. pour l’exercice clos le 31 décembre 2005

Ventes de marchandises 950 000

Moins: Coût d’achat des marchandises vendues 720 000

Marge brute 230 000

Moins: Frais d'exploitation

Frais de vente 40 000

Frais d'administration 25 000

Loyer 15 000

Amortissement 6 000  

90 000

Résultat d’exploitation 140 000

Moins: intérêts 26 000

Résultat courant avant impôt 114 000

Moins: Impôt sur le bénéfice 55 000

Résultat net comptable 59 000

Les équations résumant l’état des résultats sont les suivantes:

VENTES - COÛT DES MARCHANDISES VENDUES = BÉNÉFICE 

BÉNÉFICE BRUT - FRAIS D’EXPLOITATION = BÉNÉFICE NET

 

D. L'ÉTAT DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS

L'état des bénéfices non répartis est un peu la transition entre les deux états financiers précédents, puisqu'il indique les variations survenues dans l'avoir des actionnaires suite aux bénéfices ou aux pertes de l’exercice et suite au paiement des dividendes. Le tableau suivant présente l'état des bénéfices non répartis pour Innovatek au 31 décembre2005. Nous supposons ici que le bilan précédent (2004) indiquait un BNR de 182 000 $.

Bénéfices non répartis au 1er janvier 2005                                 182 000

Plus: Bénéfices de l’exercice 2005                                               59 000

Total                                                                                          241 000

Moins: Dividendes déclarés pour 2005                                        40 000

Bénéfices non répartis au 31 décembre 2005                           201 000


E. L'ANALYSE FINANCIÈRE PAR LES RATIOS : réponses aux questions

L'outil utilisé dans les analyses financières est appelé ratio, qui est un coefficient calculé à partir d'une fraction, c'est-à-dire un rapport entre des sommes tirées des états financiers. Ils servent:

- de mesure de la performance;
- d'instrument de contrôle;
- de guide à l'établissement de mesures correctives.

Dans la vie courante, nous utilisons également des ratios: on parle de moyenne au bâton pour un frappeur au base-ball, d'indice des prix à la consommation (IPC), de consommation de litres d'essence pour 100 km parcourus: ce sont autant d'exemples de ratios. En finance ils sont employés en comparaison avec:

- les ratios des années précédentes de l'entreprise;
- les ratios du même secteur d'activité.

Faire une analyse financière consiste donc à évaluer les points suivants:

- Les résultats de l'entreprise;
- Sa santé financière, sa rentabilité;
- Sa solvabilité;
- Les risques encourus;
- La probabilité de survie de l'entreprise.

Cette analyse s'effectuera à cinq niveaux:

- La liquidité (solvabilité);
- La structure des dettes et la sécurité des prêteurs;
- La gestion de l'actif;
- La rentabilité des activités;
- L'investissement des actionnaires, sa sécurité, sa rentabilité.

E.1 LES RATIOS DE LIQUIDITÉ

Ces ratios mesurent et évaluent la capacité de l'entreprise à rembourser ses passifs à court terme en utilisant ses actifs à court terme: l'entreprise est-elle solvable à court terme?

Le ratio de liquidité générale

Le ratio de liquidité générale est le rapport entre l'actif à court terme et le passif à court terme. Rappelons que l'actif à court terme comprend: l'encaisse, les comptes clients, les titres de placements et les différents stocks. D'autre part, le passif à court terme se compose des comptes fournisseurs, des emprunts à court terme, ainsi que de la portion de la dette à long terme devenue exigible dans l’année courante. Ce ratio mesure la solvabilité et indique dans quelle proportion les actifs à court terme garantissent le paiement des dettes à court terme.

Voici le ratio de liquidité générale d'Innovatek:

Ratio de liquidité générale = Actif CT =   530 000 =   3,5 fois
                                          Passif CT     152 000

Ratio du secteur: 2 fois

Que signifie 3,5 fois?  Pour chaque 1 Euro devenu exigible dans l'année courante, la firme dispose de 3,5 Euros d'actif disponible à court terme. Cette situation semble excellente et rassurante pour les créanciers; il faut cependant nuancer cet optimisme: le montant figurant dans les stocks semble assez important.

E.2 LES RATIOS DE STRUCTURE FINANCIÈRE

Les ratios de structure financière visent à mesurer l'importance des dettes par rapport aux autres sources de financement des activités de la firme. Ils permettent donc aux créanciers de mesurer le risque encouru. Il permet aussi aux actionnaires de se faire une idée sur leur part dans le financement utilisé par l'entreprise. Voici les principaux ratios de structure financière:

A) Ratio d'endettement

Ce ratio se calcule en divisant le total du passif par le total de l'actif. Il indique le pourcentage des fonds utilisés dans l'actif qui proviennent des créanciers externes. Il est évident que le complément de ce pourcentage constitue la proportion des actifs totaux financés par les actionnaires. Le ratio d'endettement d'Innovatek se calcule ainsi:

Ratio d’endettement = Passif total = 512 000 = 64,6%
                                  Actif total      793 000

Ratio du secteur: 53,6%

Le pourcentage de 64,6% signifie que les créanciers fournissent près des deux tiers de fonds nécessaires au financement des actifs d'Innovatek. Par conséquent, les actionnaires n’apportent que 35,4% des fonds, ce qui n’est qu’un peu plus que le tiers du total utilisé. Notons que ce financement des actionnaires est constitué par le capital-actions et les bénéfices non répartis de l’entreprise. Ce taux de 64,6% est nettement supérieur au taux du secteur, ce qui peut laisser supposer que l’entreprise pourrait avoir certaines difficultés à trouver du crédit auprès de nouveaux créanciers externes.

B) Ratio de couverture des intérêts

Ce ratio sert à déterminer le degré de protection dont bénéficient les créanciers. Il indique combien de fois les intérêts peuvent être couverts par le bénéfice annuel; c’est un indice du risque de non-paiement des intérêts de la dette. Pour Innovatek:

Ratio de couverture = Bénéfice avant impôts + Intérêts
    des intérêts                     Intérêts

                               = 114 000 + 26 000 = 5,4 fois
                                            26 000

Ratio du secteur: 4,3 fois

Innovatek couvre donc le paiement de ses intérêts 5,4 fois avec ses profits annuels; ceci indique à ses créanciers que le risque de non-paiement des intérêts est très faible.

Même si les profits baissaient de façon substantielle, la compagnie Innovatek pourrait faire face au service de sa dette. Les prêteurs peuvent donc dormir tranquilles!

E.3 LES RATIOS DE GESTION
 
Les ratios de gestion servent à évaluer la performance des gestionnaires: les ressources disponibles ont-elles utilisées efficacement? Ces ratios se calculeront en comparant le niveau des ventes aux capitaux investis dans chacun des postes de l’actif à court et à long terme: les actifs sont-ils bien ou mal utilisés?

  1. Le ratio de rotation des stocks.

La rotation des stocks indique le niveau d’efficacité avec lequel les gestionnaires gèrent et contrôlent leurs stocks. Il fournit d’autres informations très utiles:

- La rapidité avec laquelle un stock devient liquide;

- Le nombre de fois qu’un stock se renouvelle sur les étagères en un an.

Cependant, l’interprétation de ce ratio est difficile et dangereuse. En effet, la comparaison de ce ratio avec d’autres entreprises du même secteur est parfois boiteuse, puisque le mode d’estimation de la valeur des stocks n’est pas partout le même (premiers entrés/premiers sortis, premiers entrés, derniers sortis, etc.). En voici le calcul pour Innovatek:

Ratio de Rotation   = Ventes       950 000 =  4,3 fois
 des stocks               Stock moyen   220 000

ou   Coût des marchandises vendues = 720 000 = 3,3 fois
             Stock moyen                           220 000

Ratio du secteur: 6 fois

Notons que le numérateur est exprimé en Euro de vente, alors que le dénominateur est en prix coûtant. Il s’en suit une surévaluation de la rotation: 4,3 fois au lieu de 3,3 fois, si les deux chiffres étaient évalués sur une même base à partir du coût des marchandises vendues.

Le stock moyen du dénominateur est souvent calculé par la formule suivante:

Stock moyen = Stock début + Stock final
                                    2

Or, il est possible que le niveau des stocks de début et de fin soit anormalement bas, à cause de variations saisonnières, ou, au contraire, anormalement  élevés. Il faudra donc s’assurer que le stock moyen est représentatif de la moyenne annuelle; il serait souhaitable d’utiliser:

Stock moyen = Somme des  Stocks de fin de mois
                                    12

L’interprétation de ces ratios touchant aux stocks devra donc se faire avec précaution. Il faut bien comprendre que la politique d’achat et de stockage n’est pas du seul ressort de la finance; les services de production et du marketing viennent, eux aussi, influer sur ces décisions. D’autres facteurs, tels que la répartition géographique des fournisseurs, la localisation de clients, interfèrent dans la décision de niveau des stocks.

B) Ratio de rotation des immobilisations

Ce ratio examine le degré d’utilisation des immobilisations à des fins productives: les immobilisations sont-elles sous-utilisées? Que se passe-t-il chez Innovatek en cette matière?

Rotation des
Immobilisations = Ventes                     =   950 000 = 3,6 fois
                           Immobilisations nettes    263 000

Ratio du secteur: 9 fois

L’interprétation de ce ratio portera sur les deux éléments du calcul: il semble que la firme Innovatek ait un ratio plus faible que la moyenne du secteur. Cela peut signifier soit un sur-équipement, soit une faiblesse anormale des ventes, compte tenu de la capacité de production.

En fait, cette interprétation simpliste est sujette à caution: l’état physique des immobilisations, la qualité de l’entretien et l’usure, le niveau technologique des équipements, la politique d’achat ou de location des immobilisations sont autant de facteurs qui viennent fausser ce ratio.

Ainsi, une firme telle qu’Innovatek qui louerait 50% de ses équipements verrait son ratio de rotation des immobilisations doubler, puisque le dénominateur de la fraction serait de moitié plus faible. Ici encore, il est souhaitable d’accompagner notre interprétation d’une analyse qualitative de la situation.

    C) Rotation de l’actif total

Ceci détermine l’efficacité d’ensemble de l’utilisation des postes de l’actif, en chiffrant le volume de vente généré par chaque dollar d’actif. C’est un indice global des rotations des comptes clients, des stocks, des immobilisations.

Exemple: Rotation de l’actif total = Ventes    = 950 000 = 1,2 fois
                                                    Actif total    793,000

Ratio du secteur: 2,25 fois

La simple comparaison des ratios laisse donc entrevoir que notre firme Innovatek génère 1,20 Euros de vente pour chaque dollar d’actif, ce qui est près de deux fois moins que la moyenne du secteur. Encore faudrait-il mener une analyse sur la politique de crédit, sur la composition des immobilisations, sur les aspects géographiques des fournisseurs et des clients. Néanmoins, un trop faible radio de rotation de l’actif pourrait être amélioré par:

    • un accroissement des ventes (stratégie de marketing);

    • une diminution de la valeur des postes de l’actif.

La micro-informatique sera d’un grand secours pour tester l’effet de certaines décisions sur l’évolution des ratios. Innovatek pourrait, par exemple envisager de modifier sa gestion dans deux domaines:

    • La politique d’achat: en commandant plus souvent par quantités plus faibles chaque livraison;

    • La politique de crédit aux clients: Innovatek pourrait tester l’hypothèse d’un escompte pour paiement au comptant.

La variation des comptes clients et des stocks à la baisse entraînerait une amélioration des divers ratios de gestion; il faudrait bien entendu tenir compte des avis du service de la production (pour les stocks de matières premières) et du service du marketing (pour ce qui touche aux produits finis et au crédit accordé aux clients).

E.4 LES RATIOS DE RENTABILITÉ
Les ratios expriment les résultats des politiques et des décisions financières, commerciales et d’ordre technique et humain. On se souvient que les décisions financières cherchent à assurer la solvabilité de l’entreprise et à atteindre une rentabilité acceptable par une bonne utilisation des actifs; c’est cette rentabilité qui va être mesurée par les ratios suivants.

Ces ratios de rentabilité peuvent s’exprimer en fonction des ventes, en fonction de l’actif total ou encore en fonction de l’avoir des actionnaires.

    A) La marge bénéficiaire brute

Le ratio de la marge brute de bénéfice reflète la politique de prix de l’entreprise (partie du "mix marketing") et l’efficacité du système de production; cette efficacité devrait transparaître dans un coût compétitif des marchandises vendues. Ce ratio se calculera ainsi pour Innovatek:

Ratio de marge  bénéficiaire = Bénéfice brut = 230 000 = 24,2 %
    brute                                 Ventes nettes     950 000

Ratio du secteur: 19 %

Notons d’abord que les ventes nettes se calculent en retranchant du total des ventes les escomptes et les rendus sur ventes qui ont eu lieu durant l’exercice.

Dans notre calcul, la performance de la firme Innovatek est supérieure à la moyenne du secteur.

       B)  Le rendement sur l’actif total (RAT)

Ce coefficient s’obtient en divisant le bénéfice net après impôts par l’actif total. Le jargon financier anglophone le nomme "ROI" Return On Investment". Nous utiliserons l’abréviation "RAT". Il mesure donc le rendement de l’ensemble des ressources de financement internes et externes investies dans l’actif. Pour Innovatek:

Rendement sur  Actif total = Bénéfice net après impôts = 59 000 = 7,4 %
      (RAT)                              Actif total                           753 000

Ratio du secteur: 5,6 %

        C) Le rendement sur l’avoir des actionnaires (RAA)

Dans ce ratio, le bénéfice net est comparé à l’ensemble des capitaux investis ou réinvestis par les propriétaires (le financement interne). Les milieux financiers anglophones utilisent le terme "ROE" (Return on Equity), pour désigner ce ratio. Nous utiliserons l’abréviation "RAA". Il indique le véritable rendement du placement en actions des investisseurs. Quel est-il pour les actionnaires d’Innovatek?
Rendement sur l’avoir des actionnaires = Bénéfice net après impôts = 59 000 = 20,90 %

(RAA) Avoirs de l’actionnaire 281 000

Que signifie ce pourcentage? Pour 100 Euros investis, l’entreprise en génère 20,90 Euros par année. Ce rendement semble être très alléchant pour les investisseurs, puisque le taux de rendement offerts sur les marchés financiers. Ceci favoriserait un  éventuel financement par l’émission de nouvelles actions.

similaire:

Cours de bourse : 8 Euros iconCours ea 202
«Bourse», l’émetteur n’intervient plus (sauf s’il souhaite racheter ses propres actions) puisque seules les offres et les demandes...

Cours de bourse : 8 Euros iconLes valeurs mobilières sont des titres achetés et vendus à la Bourse,...

Cours de bourse : 8 Euros icon1. Présentez, brièvement, les objectifs recherchés par une entreprise...

Cours de bourse : 8 Euros icon1. Présentez, brièvement, les objectifs recherchés par une entreprise...

Cours de bourse : 8 Euros iconLa Bourse (2/3), avec Jacques Nikonoff
«Investissez en Bourse, achetez des actions et vous deviendrez riche, vous n’aurez plus besoin de travailler». Les amateurs, les...

Cours de bourse : 8 Euros iconLes défaillances du marché
«droit à polluer». Les entreprises peuvent, dans le cadre d’une bourse des droits à polluer, vendre et acheter librement ceux-ci...

Cours de bourse : 8 Euros iconRevenu primaire brut (en milliards d'euros)
«revenus» les rémunérations perçues au cours d'une période par un individu à la suite d'une activité ou grâce à la détention d'un...

Cours de bourse : 8 Euros iconFiche methode n°5- euros courants et euros constants
«comme si» les prix n’avaient pas bougé entre 2006 et 2007. Nous allons donc «tricher» et poser en 2007 le même prix qu’en 2006

Cours de bourse : 8 Euros iconParler des médias signifie parles des grands médias que sont la télé,...
«une page verso = mauvaise feuille» = 28000 euros et «bonne feuille = recto» = 37000 euros

Cours de bourse : 8 Euros iconQuestion 2 : Comment les chocs d’offre et de demande affectent-ils la croissance ?
«Cela représente 338 euros bruts par an sur la fiche de paie d'un enseignant en fonction depuis 10 ans et 202,71 euros pour un infirmier...






Tous droits réservés. Copyright © 2016
contacts
e.20-bal.com